Investor Protection Fund: A Sharia Economic Law Study on Management, Returns and Guarantees
DOI:
https://doi.org/10.35961/teraju.v8i01.2501Keywords:
Dana Perlindungan Pemodal, Wakalah bil Ujrah, Kafalah, Undang - Undang, SyariahAbstract
The Islamic capital market is experiencing rapid growth, highlighting the importance of the Investor Protection Fund (IPF) as a safeguard mechanism for investors. Specifically, this concerns the clarity of the Wakalah contract regarding remuneration in the management of funds by the IPF, the distribution of remuneration (Ujrah) between the IPF and securities companies, and the proportion of Kafalah and Wakalah. This research was conducted through normative legal research, involving a comprehensive review of the literature, fatwas from the National Sharia Council, and relevant regulations. This method prioritises the application of modern fiqh muamalah rules to DPP practices. The research found that although the concept of DPP is acceptable under positive law, it must be readjusted within the Sharia context. Guarantee mechanisms to ensure compliance must be based on the principle of kafalah or tabarru’, whilst fund management and remuneration must be based on valid contracts such as wakalah bil ujrah. These adjustments are crucial for maintaining investor integrity and trust, and for supporting the growth of a fair and sustainable Islamic capital market.
References
Amalina, Sayyida, and Muhammad Akmal Nur Rafi. “EKSPLORASI INVESTASI SYARIAH WAKALAH BIL UJRAH DALAM REKSADANA.” Al-Masraf: Jurnal Lembaga Keuangan dan Perbankan 8, no. 2 (January 2024): 241. https://doi.org/10.15548/al-masraf.v8i2.835.
Ardiana, Zendy. “AKAD WAKALAH BIL UJRAH DAN AKAD QARD DALAM PENERAPAN AKAD PEMBELIAN BARANG.” "Dharmasisya” Jurnal Program Magister Hukum FHUI 2, no. 2 (December 2022). https://scholarhub.ui.ac.id/dharmasisya/vol2/iss2/15.
Baskara, Agustinus Prajaka Wahyu. “ASPEK HUKUM DANA PERLINDUNGAN PEMODAL DAN DISGORGEMENT FUND DALAM PERSPEKTIF PERLINDUNGAN INVESTOR PASAR MODAL.” Jurnal Paradigma Hukum Pembangunan 7, no. 2 (August 2022): 50–68. https://doi.org/10.25170/paradigma.v7i2.3621.
Database Peraturan | JDIH BPK. “Peraturan OJK No. 49/POJK.04/2016 Tahun 2016.” Accessed September 28, 2025. http://peraturan.bpk.go.id/Details/128387/peraturan-ojk-no-49pojk042016-tahun-2016.
———. “Peraturan OJK No. 50 /POJK.04/2016 Tahun 2016.” Accessed October 12, 2025. http://peraturan.bpk.go.id/Details/128414/peraturan-ojk-no-50-pojk042016-tahun-2016.
“Emiten Dan Perusahaan Publik.” Accessed September 27, 2025. https://ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/Pages/Emiten-dan-Perusahaan-Publik.aspx.
Halilah, M. Syaikhul Arif Siti. “KAFALAH DALAM PANDANGAN ISLAM.” Siyasah?: Jurnal Hukum Tata Negara 2, no. 2 (December 2019). https://ejournal.an-nadwah.ac.id/index.php/Siyasah/article/view/122.
Hendrawan, Ryan Ozora, Lastuti Abubakar, and Nun Harrieti. “Analisis Dana Perlindungan Pemodal (Securities Investor Protection Fund) Sebagai Sarana Perlindungan Hukum Investor Di Pasar Modal.” Jurnal Ilmiah Penegakan Hukum 10, no. 1 (June 2023): 50–59. https://doi.org/10.31289/jiph.v10i1.8736.
———. “Analisis Dana Perlindungan Pemodal (Securities Investor Protection Fund) Sebagai Sarana Perlindungan Hukum Investor Di Pasar Modal.” Jurnal Ilmiah Penegakan Hukum 10, no. 1 (June 2023): 50–59. https://doi.org/10.31289/jiph.v10i1.8736.
Hisamuddin, Nur, and Delon Wira Tri Manggala. IMPLEMENTASI AKUNTANSI AKAD WAKALAH BIL UJRAH PERUSAHAAN ASURANSI SYARIAH BERDASARKAN PSAK 108: Studi di PT Asuransi Takaful Keluarga. 8, no. 1 (2014).
Indonesia SIPF. “Materi Publikasi |.” Accessed October 16, 2025. https://indonesiasipf.co.id/materi-publikasi.
Indra, Fadhila Sukur, Sahira Sajjadia Luthia, Andini Rachmawati, Arif Dian Santoso, and Devid Frastiawan Amir Sup. “The Application of Al-Wakalah Bil Ujrah Contract on Unit Link Insurance According to DSN-MUI Fatwa No. 52 2006: A Case Study of PRUlink Syariah Generasi Baru.” Journal of Islamic Economics Lariba 8, no. 1 (October 2022): 242–54. https://doi.org/10.20885/jielariba.vol8.iss1.art15.
Indra, Novalia, and Vivi Puspita Sari. PENERAPAN AKAD WAKALAH BIL UJRAH WA TABARRU” PADA PT. ASURANSI TAKAFUL UMUM CABANG PADANG. no. 1 (2024).
Jannah, Roudotul. “ANALISIS KAFALAH DALAM AL-QUR’AN DAN HADITS, SERTA IMPLEMENTASINYA PADA LEMBAGA KEUANGAN.” Jurnal Ekonomi Rabbani 2, no. 2 (November 2022): 304–11. https://doi.org/10.53566/jer.v2i2.122.
Karmila, and Ida Ernawati. Pasar Modal. Edited by Fiki Puspitasari and Listiana Setyaningrum. Indonesia: KTSP, 2018.
Kuswanto, Haryono Hadi, and Ahmadih Rojalih Jawab. Implementasi Wakalah dan Wakalah Bil Ujrah di Lembaga Keuangan Syariah. 2023.
Muhaimin, Dr. Metode Penelitian Hukum. Mataram-NTB: Mataram University Press, 2020. https://www.uptpress.unram.ac.id.
Napitupulu, Maria Veronika. “Fungsi Securities Investor Protection Fund (SIPF) Sebagai Lembaga Perlindungan Investor Pasar Modal.” Syntax Idea 5, no. 10 (August 2023): 1787–99. https://doi.org/10.46799/syntax-idea.v5i10.2925.
Nst, M Ziqhri Anhar, and Andri Soemitra. PENERAPAN AKAD WAKALAH BIL UJRAH PADA PERBANKAN SYARIAH:STUDI KUALITATIF PERSEPSI MAHASISWA PASCASARJANA. 8, no. 2 (2023).
“PT Kustodian Sentral Efek Indonesia - Data Statistik KSEI.” Accessed September 27, 2025. https://web.ksei.co.id/publications/Data_Statistik_KSEI?setLocale=id-ID.
Putri, Citra Kirana Astika, Jihan Anggraini, Hana Rahmah Kamila, Faisal Al Fadli, and Fadhli Suko. “Analisis Akad Wakalah Pada Transaksi Financial Technology Syariah.” Al-bank: Journal of Islamic Banking and Finance 3, no. 1 (January 2023): 51. https://doi.org/10.31958/ab.v3i1.7963.
Rafi, Muhammad Akmal Nur, and Sayyida Amalina. Analisis Akad Wakalah Bil Ujrah Dalam Reksadana Syariah Melalui Platform Investasi Bareksa. 1, no. 1 (2023).
Setiawan, Mustakim Heru. “KEISTIMEWAAN FIQH MUAMALAH/ SISTEM EKONOMI ISLAM DENGAN SISTEM EKONOMI LAINYA.” Al-Mizan: Jurnal Ekonomi Syariah 3, no. I (June 2020): 78–98.
Sugiyono, Prof. Dr. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Bandung: Alfabeta, CV, 2013.
syaiful. “Ketidakpastian Hukum Dalam Administrasi Negara: Implikasi Dan Strategi Penyelesaiannya.” Fakultas Hukum UMA Terbaik Di SUMUT, November 28, 2023. https://hukum.uma.ac.id/2023/11/28/ketidakpastian-hukum-dalam-administrasi-negara-implikasi-dan-strategi-penyelesaiannya/.
“Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal.” Accessed September 27, 2025. https://www.ojk.go.id/id/kanal/pasar-modal/regulasi/undang-undang/Pages/undang-undang-nomor-8-tahun-1995-tentang-pasar-modal.aspx.
Yunus, Muhammad, Muhamad Maulana Darsono, and Mohamad Anton Athoillah. “Akad Wakalah Bil Ujrah Dalam Kompilasi Hukum Ekonomi Syariah, Fatwa DSN-MUI Dan Qanun.” Journal for Islamic Studies 6, no. 3 (2023).
Islamiah, I. N., & Sunandar, H. (2023). Tafsir of Ijarah and Ujrah Verses in the Application of Muamalah. Enrichment: Journal of Multidisciplinary Research and Development, 1(1), 14–21. https://doi.org/10.55324/enrichment.v1i1.4
Mohamed, I., Junyuan, A., & Fasaaha, M. (2024). The Application of Service Ijarah in Islamic Finance. International Journal of Management and Applied Research, 11(1), 80-106. https://doi.org/10.18646/2056.111.24-004
Batubara, H. (2020). Analisis Maslahah: Pasar Modal Syariah sebagai Instrumen Investasi di Indonesia. Human Falah: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, 7(2), 189-206. http://dx.doi.org/10.30829/hf.v7i2.7246
Dewan Syariah Nasional - Majelis Ulama Indonesia. (2023). Fatwa DSN-MUI Nomor 157/DSN-MUI/VI/2023 tentang Akad Wakalah bil Ujrah pada Pengelolaan Dana Perlindungan Pemodal. Jakarta: DSN-MUI. https://dsnmui.or.id/kategori/fatwa/
Republik Indonesia. (1995). Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal. Jakarta: Sekretariat Negara. https://share.google/V0qi6KOy5aDJqd1hU
Indonesia Securities Investor Protection Fund (SIPF). (2024). Dana Perlindungan Pemodal. Jakarta: Indonesia SIPF. https://www.indonesiasipf.co.id/dana-perlindungan-pemodal
Widayanti, M., & Sari, N. (2019). Kajian Pasar Modal Syariah dalam Mempengaruhi Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Ekonomikawan: Jurnal Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan, 19(1), 130-144. https://doi.org/10.30596/ekonomikawan.v19i1.3236
Faishol, M., Shofiyah, Z., Abdillah, F., Zuhro, F., & Wahzulah, E. A. (2023). Analisis Pasar Modal Syariah Berdasarkan Fatwa Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia Nomor 40/DSN-MUI/X/2002. Jurnal Hukum Ekonomi Syariah, 7(2), 38-51. https://doi.org/10.26618/j-hes.v7i02.7336
Baskara, A. P. W. (2022). Aspek hukum dana perlindungan pemodal dan disgorgement fund dalam perspektif perlindungan investor pasar modal. Jurnal Paradigma Hukum Pembangunan, 7(2), 50-68.https://doi.org/10.25170/paradigma.v7i2.3621
Prasanti, A. R., Zahrotunnisa, E., & Wahyu, M. F. (2023). Peran Pasar Modal Syariah dalam Mendorong Laju Pertumbuhan Ekonomi di Indonesia. Diponegoro Journal of Islamic Economics and Business, 2(2), 105-115, https://doi.org/10.14710/djieb.20238 .
Ryan Ozora Hendrawan, Lastuti Abubakar, and Nun Harrieti, “Analisis Dana Perlindungan Pemodal (Securities Investor Protection Fund) Sebagai Sarana Perlindungan Hukum Investor Di Pasar Modal,” Jurnal Ilmiah Penegakan Hukum 10, no. 1 (June 2023): 50–59, https://doi.org/10.31289/jiph.v10i1.8736.
syaiful, “Ketidakpastian Hukum Dalam Administrasi Negara: Implikasi Dan Strategi Penyelesaiannya,” Fakultas Hukum UMA Terbaik Di SUMUT, November 28, 2023, https://hukum.uma.ac.id/2023/11/28/ketidakpastian-hukum-dalam-administrasi-negara-implikasi-dan-strategi-penyelesaiannya/.
Prof. Dr. Sugiyono, Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D (Bandung: Alfabeta, CV, 2013).
Muhammad Syafi’i Antonio, “Bank Syariah dari Teori ke Praktik, Jakarta: Gema Insani,” Arifin, Johan (2009) Etika Bisnis Islami, Semarang: Walisongo Press, hlm 153 (2001).
Nurhidayati Nurhidayati, Kafalah, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam–IAIN Lhokseumawe, 2022.
Adiwarman Azwar Karim, Sejarah pemikiran ekonomi Islam, Rajagrafindo Persada, 2016.
Penulis Ascarya, “Akad dan Produk Bank Syariah,” Jakarta: PT. Grafindo Persada 99 (2011).
M Ag Rozalinda, Fikih Ekonomi Syariah: Prinsip dan Implementasinya pada Sektor Keuangan Syariah-Rajawali Pers (PT. RajaGrafindo Persada, 2017).
Pane Ismail dkk., Fiqh Mu’amalah Kontemporer, Yayasan Penerbit Muhammad Zaini, 2021.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Siti Shafa, Isda Maulida, Dwi Aprilianto, Viqram Januar Gawi Kaliky, Jaenudin
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Hak Cipta :
Penulis yang mempublikasikan naskahnya pada Jurnal ini menyetujui ketentuan berikut:
Hak cipta pada setiap artikel adalah milik penulis.
- Penulis mengakui bahwa TERAJU: Jurnal Syariah dan Hukum berhak sebagai yang mempublikasikan pertama kali dengan lisensi Creative Commons Attribution 4.0 International License.
- Penulis dapat memasukan tulisan secara terpisah, mengatur distribusi non-ekskulif dari naskah yang telah terbit di jurnal ini kedalam versi yang lain (misal: dikirim ke respository institusi penulis, publikasi kedalam buku, dll), dengan mengakui bahwa naskah telah terbit pertama kali pada TERAJU: Jurnal Syariah dan Hukum.
Lisensi :
TERAJU: Jurnal Syariah dan Hukum diterbitkan berdasarkan ketentuan Creative Commons Attribution 4.0 International License. Lisensi ini mengizinkan setiap orang untuk menyalin dan menyebarluaskan kembali materi ini dalam bentuk atau format apapun, menggubah, mengubah, dan membuat turunan dari materi ini untuk kepentingan apapun, termasuk kepentingan komersial, selama mereka mencantumkan kredit kepada Penulis atas ciptaan asli.
1.png){kind=small}
1.png){kind=small}
